一份中报，归母净利润2.19亿，扭亏为盈。

另一边，扣非净利润-2.75亿，幸好比客岁同时还多。

这财报，狗看了齐得摇头，然后连夜去考个司帐证，否则真看不懂这A股的骚操作。

山子高科，这家公司，正在献艺一出年度大戏，名字叫《我把祖宅卖了，请你们看我放两个窜天猴》。

别信PPT上画的什么“双赛谈加持，壁垒深厚”。

翻译一下等于：我左手一个新动力车，右手一个半导体，你们快来看啊，多性感，多有念念象力。

但问题是，这两只手，咫尺齐是往外撒钱的手，而不是往回捞钱的。

那利润表上亮闪闪的2个多亿是如何来的？

很肤浅，卖财富。

公告里写得明昭彰白，卖了宁波的房产，回款了12.64亿。

说白了，等于家里揭不开锅了，把爷爷留住来的红木产物当柴火烧了，屋里如实明亮了，也和睦了，但那是祖业在点火发出的光和热。

你管这叫“窘境回转”？

这叫败家。

让咱们把这场戏的幕布透顶拉开，望望后台到底是什么光景。

第一幕：不菲的“门票”

山子高科的前身，是地产泥潭里将近淹死的银亿。

好坑害易歇业重整，找东谈主接盘，作念的第一件事等于“割袍断义”，把房地产业务打包卖掉。

这步棋，没毛病，好谋善断总比抱着沿途死强。

然后呢？

拿着卖祖业换来的钱，去市集上买了两个“洋玩意儿”当门面。

一个是比利时的邦奇，搞变速箱的；另一个是好意思国的ARC，搞汽车安全气囊气体发生器的。

这两个如实是好东西，期间过硬，客户也齐是疾驰良马这种大牌。

尤其是邦奇，手里抓着斯特兰蒂斯集团120万台的大订单，这是公司咫尺唯独能让东谈主睡得着觉的业务，是压舱石，是全村的但愿。

但问题是，这两个“洋师父”年龄齐不小了，一个50年，一个全球第二。

他们能提供安详的现款流，但指望他们带来爆炸性增长？

难。

他们更像是两个守法尽责的老黄牛，能保证你饿不死，但发不了财。

第二幕：两张“彩票”

实在的故事，大概说事故，在于措置层刮的两张彩票。

第一张彩票，叫“红星汽车”。

{jz:field.toptypename/}

听驰名字挺有年代感，咫尺被推出来搞纯电物流车。

什么BOX1，什么好意思团、德邦订单，听着很淆乱。

但咱们得搞昭彰一个基本兴致：中国的电动物流车市集，那不是蓝海，幸运8app那是红海，是血海。

门槛低得像各人茅厕，谁齐能进来踩一脚。

祥瑞、东风这些巨头齐在内部肉搏，价钱战打得刺刀见红。

红星那点“正向研发”的上风，在那帮杀红了眼的敌手眼前，够看吗？

还搞什么“车电分别”，这花样是好，但重财富，烧钱。

说白了，这等于个无底洞，订单越多，可能幸好越惨。

第二张彩票，更刺激，叫“浙江禾芯”，搞半导体先进封装，仍是最高精尖的HBM。

乖乖，这饼画得，径直画到月亮上去了。

什么“引脚间距减弱至20μm”，什么“中试线投产”。

听着像那么回事，凡是对半导体行业有点学问的东谈主齐知谈，从“中试线”到“安详量产”，再到“90%以上良率”，中拒绝着一条马里亚纳海沟。

三星、海力士每年砸几百亿好意思金，齐还频频翻车。

你一个刚从地产坑里爬出来的，参股了一家国内公司，就敢说我方是“先驱”了？

这几乎是把散户的身手按在地上摩擦。

第三幕：赌徒的算盘

咫尺，咱们把账算明晰。

这家公司的近况是：用老黄牛（邦奇、ARC）赚的奋发钱，和卖祖业换来的救命钱，去奉侍两个吞金巨兽（红星汽车、浙江禾芯）。

这场赌局的输赢手在哪？就在于那两张彩票，能不成在钱烧完之前，至少刮出来一张。

敏锐性分析齐给你算好了，新动力车销量是影响利润的命脉。

可偏巧，这等于竞争最惨烈，最没细目性的一环。

至于半导体，那更是远水不救近火，2027年齐仅仅“瞻望”营收10来亿，黄花菜齐凉了。

是以，你看懂了吗？

山子高科的股价，炒的根柢不是功绩，不是价值，而是一个“预期”。

一个“万一成了呢”的梦。

控股鞭策手里还攥着30亿现款说要并购，这更是把这个梦吹得五彩斑斓。

听我一句劝，这种公司，等于成本市集的老江湖最心爱的“壳”。

故事很丰润，实践很骨感。

他们用一个失误的“利润”稳住东谈主心，用两个性感的“题材”撩拨欲望，然后等着韭菜们抱着对“窘境回转”的好意思好幻念念，冲进来抬肩舆。

这根柢不是什么深度呈文，这是一份写给赌徒的作战舆图。

要是你钱多得没处花，心爱心跳的嗅觉，那不错下场玩玩。

但要是你是念念安空隙稳赚点钱，记着，本金比什么齐遑急。

别让别东谈主画的饼，成了你的买单。

毕竟，当大幕落下，为这场不菲烽火买单的，经常是那些看得最入戏的不雅众。